Kursy walut:Rodz.podst:1)arbitralny=sztywnyànie ulega zmian w dł.okresie czasu 2)stały-odpow władza monetarna zobowiąz jest utrzymyw wahania kursu w pewnych granic: a)stały w dłuższych okresach,ale sporadycznie zmieniany tzn. zmienia się granice wahań dopuszczalnych(syst.przestawian korka); b)kurs stały,ale pełzający(skaczący korek)-stos w przyp wys inflacji;korek pełzał w dół,widaomo było o ile i kiedyàniestety utrwałał on infl i przedłużał 3)zmienny:a)zmienny kontrol(kontrol kurs pływający=brudny kurs zm)-przy określ wahnięc kursu są podejm odpowied przedsięwz mające na celu stabiliz kursu(np.skup/sprzedaż zagran dewiz przez BC; b)czysty kurs zm(czysty)- odpow władza monet w ogóle nie interwen na rynku;;Inne rodz kurs:Prz dualnym syst kursowym:1)urzędowe kurs walut 2)prywatne kursy walut;;Dalsze rodz:a)kurs jednolity-o określ poz,stosow przy zawier wszystkich trans znajd swoje odbicie w bil.płatn b)kurs zróżnic(ze wzgl na podmioty,przdmioty,poł geograf);;;a)kurs podwartość(niedoszacow)-kurs rynkowy niższy od kursu równowag długookres. b)nadwartość (przeszac);;a)k.efektywny-średni ważony obliczany w stos do walut głównych partner handl kraju b)efektywny realny k.walut-wskaz ile więcej lub mniej tow.zagran można uzysk za pewien wolumen tow.kraj,reprezentow przez jedn.waluty kraj w stos do okresu bazowego przyjet za 100;;a)kurs nomin b)kurs realny-z uwzgl st.infl.;;a)kurs bezpośr np.Euro/USD b)kurs krzyżowy-podziel kursu 2 walut notowanych w stos do tej samej 3 waluty;;a)k.bieżące b)k.termin;;Czynn wpływ na kursy:1)ekonom:a)struktur(poz rozwoju i str gosp;poz konkurencyjn gosp;syt w bil płatnicz) b)techn(intensywn i strukt przemian techn;poz rozwoju zaplecza techniczn funkcjonow rynków) c)koniunkt(tempo wzr PKB,tempo infl,zmiany R%);;2)pozaekon: a)polit(st stabiliz polit,st ryz polit,”szoki polit”) b)instytucj (stosow rozw system,stop liberaliz rynków,stosow polit pien,fisk itd.;częstotliw i spos interwen BC) c)psychol(oczekiw społ i św.biznesu; poz ryz fin);;Wpływ:kurs walut zawyżàdeficyt bil handlàponiew liczone w walut zewn ceny tow i usług oferow na rynki międzynar zbyt wysokieàspada export,wzr imp;;Teorie:1)parytety siły nabyw(by G.Cassel):przycz zakup określ walut zagran jest to,że ma ona za gran określ siłę nabyw,której miarą jest il tow i usług,jakie można nabyć za pewną l.jedn tej waluty;przed zakup/sprzed wal zagran dokon się porówn siły nabyw w kraju tej il.waluty narod,która jest żądana przez sprzed za określ il waluty zagran z siłą nabywczą waluty zagran właśnie za gran;;O poz kursu i jego zmian decyd jedynie poz zmian cen na tow i usługi będąc przedmiot wymiany międzynar(tradable goods);3 funkcje teorii:a)wyjaśniaj-kształt się poz kurs walut i(lub) ich zmian w ujęciu długookres b)decyzyjna c)optymailiz-ułatwia polit gosp podejm dec co do kształt war gosp sprzyjaja utrzym długookres równ bil płatn;
2)elastyczn-posług się kategorią cen realtywnychà relacja cen kraj i zagran tow i usług wymienianych w skali międzynar;Przy założ stałość cen wyraż w walucie kraj i zagran,właśnie zmiany kursu wyw zmiany relacji cen,a więc determin rozmiray exp i imp.Mogą wywoł zakłócenia w bil.handl.Wpływ zmian kursów walut na bil handl zależy od:a)el.popyt zagran na tow i usł exp przez dany kraj b)el.podaż tow i usług exp c)el popyt krajowego na imp d)elast podaż tow i usług imp;;Wnioski:Jeśli tempo wzr świat cen tow i usług imp oraz tow i usł exp jest równe,to aby utrzym stałe saldo bil.handl,muszą naste płynne zmiany poz kursu walut.Płynne kursy walut izolują gosp kraju od zmian cen za granicą,pod warunk,że popyt na imp i podaż exp nie są sztywne;;Min.f wyjaśn;3)paryt R%-punkt wyjścia to realny k.walut-określa wzgl siłę nabywczą wluty dan kraju,przez skoryg jej kursu nomin o poziomy cen w krajach-partnerach.Zakład się,że wyst wprost proporcjon zależn pom realn kursem walut a stopą %.Zgodnie z teorią tą przepływy tow,usł i kapit muszą się nawzajem równoważ.Exp netto dan kraju musi być równy il.kapit wypływaj minus ilość kapit napływ.Istota teorii sprowadza się do wskazyw zależn między różnicą R% a oczekiwa deprecjacjią danej waluty;4)Zasob teorie kursu walut: dot krótkiego okresu.Parytet siły nabywcz tworzy war równowagi długookres bil.obrot.bież,natomiast zgodnie z paryt R% kształt się równowag rach kapitał bil.płatn.Kurs walut to cena aktywu,a nie cena kształt pod wpływem S i D.a)portfolio-kurs walut jest zmien się relat ceną zas kraj i zagran(pien i pap wart),zmiany kursu są ef albo zmian w popycie,albo w podaży składników portfela; b)model monetarny-pieniądz-podst czynnik kształt ceny aktywów-determin poz kursu walut.Zabezp się przed ryz walut:1)met przezorn-tworz rezerw 2)met ogran ryzyka-np.wykorzyst koszyka walut do wyraż należn i zobow. 3)met podziału ryz-rozłoż ryz na różne oper 4)met kompensaty ryz-żeby ewent strata zost pokryta zyskiem z innej transak-np.zaw term trans walut 5)met przenies ryz-na zagran partner 6)met przerzuc ryz- instyt za opłatą przejm na siebie ryz(np.wykup polisy) 7)met wewn i zewn(patrz.pkt 6);Met wewn:a)wybór waluty kraj w rozlicz-przerzuc całk ryz na 2 stronę b)klauzule waloryzacyjne-cena towaru,kontraktu zmienia się wraz ze zmianą kursu walut c)przyśp i opóźn rozliczeń(leads nad lags) d)kompensata wewn-duże przeds i banki prowadzące liczne transak opiew na różne waluty-mogą się równoważ; Met zewn-a)ubezp ryz w PZU b)hedging finans-kompensow ryz przez przejęcie innego=aby już istniej zabezp pozycji dewizowej odpowiad ident z pktu widzniea waluty,wart i terminu,lecz przeciwna z pktu widz skutków otwierana poz dewiz.(tu:kredyty i lokaty zagran) c)dyskonto weksli d)faktoring e)forfaiting f)termin trans walut(forward) g)walut transak futures h)walut trans opcyjne i)walut trans pozagiełd.
Bil płatn-syntet zestaw wszystkich płatn dokona pom rezydent kraj a zagranicą w danym okresie,zazwycz w określ roku;;3 części: 1)Bilans obrot bieżących-obejmuje wszystkie jego płatn związ z międzynarod wymianą towarów i usług oraz koszty (dod lub ujemne) obsł kapita zagran:a)bil handl-zestaw porównawcze wart imp i exp b)bil obrotów usługami-zestaw płatn z tyt obrotów usług c)bil % i dywidend-zestaw wpływ i wydatków z tyt obsługi kapit obcego=z tyt zagran inwest bezpośr(dywidendy),a także z tyt udzielonych i uzyskanych pożyczek krótkotermin(%) d)bil wydatków rząd nie uwzgl gdzie indziej;;;2)Bil obrot kapit-przepływy kapit we wszystkich formach tzn.kapit portfolio i kapit inwestyc(produkcyjn):a)bil obrotów kapit krótkotermin b)bil obrot kapit długotermin;;3)Bil obrotó wyrówn-bil obrotów dewizowych BC;;Przyczyny nierówn:1)PKB-gdy rośnie to rośnie popyt na prod imp i zmienia się bil.handl 2)terms of trade-poprawa cenowych i ilość terms of trade poprawia bil handl(ale tylko w krótkim okresie czasu) 3)kurs walut;;Powiąz bil handl z inflacją:Nadwyżka bil.handlàzwiększ strumień dewizàpodwyższanie kursu pien krajàBC skupuje aluty obceàprzez to zwiększa podaż pien krajà jest on lokowany na rach bankowychàrosną rezerwy dewizowe BC i gotówkowe banków komercyjnychàzwiększa się ich płynność i decydują się na obniżkę R%àludzie biorą kredyty(wzrasta ilość pien i globalne wydatki)àImpuls inflacyjny;;Całkowicie odwrotny proces zaczyn się od salda ujemnego powoduje impuls deflacyjny.Automat mechanizmy przywrac równowag:1)Mech cenowyàkonkur doskonała, nie ma różnic w elast cenowej popytu i podaży,niewidzialna ręka rynku samoczynnie umożliwia osiągn pełnego zatr i równowagi zewn i wewn 2)mech dochodowy:w war def bil handl i tym samym def bil płatn następ zmniejsz wydatków,działa w dół mnożnik tych wyd i w efekcie ma miejsce spadek wart PKB. 3)Mech kursowy:obniżenie kursu walutàzw się opłacaln exp,zmniejsza imp 4)mech st %-BC reguluje stopę dyskontową a banki komercyjne zmieniają % kredytów;EURO:Korzyści:zmn ryz kursowego,zmn kosztów transakcyjnych, zwiększ przejrzyst cen,pogłębienie rynku fin, zwiększ stabiln makroekon(zbicie infl),spadek R%,reforma strukturalna,spodziewany status dla Euro jako waluty rezerwowje(teraz$),wzrost gosp;Koszty:koszty przejścia,utrata miejsc pracy(banki),koszty utraconych nadziei(pien na ref Euro można przeznaczyć na innne rzeczy),brak wpływu PL na polit pien,+ewent wstrząsy ekon i konflikty polit.
chomikSGHowy